WWW.LIBRUS.DOBROTA.BIZ
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - собрание публикаций
 

«создаваемого с 2015 г. Союза рынков капитала стран ЕС. Место СРК в концепции обновленного ЭВС. В.Я. Пищик, д.э.н., проф., Финансовый университет 1. Затянувшаяся рецессия и неустойчивый выход ...»

*

Тема: Особенности и характеристики

создаваемого с 2015 г. Союза рынков капитала

стран ЕС. Место СРК в концепции

обновленного ЭВС .

В.Я. Пищик, д.э.н., проф., Финансовый

университет

1. Затянувшаяся рецессия и неустойчивый выход из нее в

сочетании с быстрым ростом государственного долгового

обременения и снижением конкурентоспособности национальных

экономик .

2. Растущая дифференциация между «богатыми» и «бедными»

странами-членами ЭВС по показателю ВВП на душу населения .

3. Повышенная уязвимость к шокам банкоориентированной модели европейского финансового рынка .

4. Брексит как фактор дезинтеграции на европейском финансовом рынке .

5. Торгово-экономическое противостояние США-ЕС с негативными последствиями для европейского финансового рынка .

* Современные вызовы и риски для европейского ЭВС *1).В мае 1999 г. был принят План действий по созданию рынка финансовых услуг (Financial Services Action Plan, FSAP) *2).В 2004 г. реализована главная цель FSAP: созданы правовые условия для обеспечения финансовых компаний единым европейским паспортом .

* *3).Мероприятия "Белой книги ЕС по политике финансовых услуг в период 2005гг.», с акцентом на развитие европейского банковского сектора не были реализованы из-за разразившегося мирового финансового кризиса 2008-2009 гг .

4). Посткризисные меры 2010-2014 гг. вновь были направлены на институциональную консолидацию банковского сектора и создание Европейского банковского союза (Европейский совет по системным рискам (The European Systemic Risk Board (ESRB) ; Европейское банковское управление (The European Banking Authority (EBA); Европейский стабилизационный механизм (ЕСМ, European Stability Mechanism, ESM); Единый надзорный механизм (ЕНМ, Single Supervisory Mechanism,SSM) * Резюме: Посткризисные меры 2010-2014 гг .

способствовали относительной стабилизации банковского сектора, но не обеспечили развитие сбалансированного устойчивого европейского финансового рынка в целом .

* Эволюция этапов формирования ЕФР в период 1999-2014гг .

* За период с 2006 г. по 2016 г. общий объем финансового рынка 27 стран ЕС, включая сегмент рынка ценных бумаг, сократился .

Напротив, за тот же период совокупный объем долгового рынка и рынка акций Великобритании и США вырос .

* Bruegel based on IMF World Economic Outlook, Bloomberg, Association for Financial Markets in Europe (AFME), Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA). EU27 is the EU excluding the UK .

*В 2015 г. власти ЕС официально признали системный кризис банкоориентированной модели ЕФР, сформулированный как кризис рынков, финансовый кризис и кризис конкурентоспособности европейской экономики .

* Аналитическая записка «четырех председателей» (Ж.К .

Юнкер, Д. Туск, Й. Дейсельблум, М. Драги). «Подготовка к следующим шагам по улучшению экономического управления в зоне евро» от 12 февраля 2015 года .

Структурные сдвиги в экономике и трансформации в алгоритме производственных цепочек в Евросоюзе .

Поляризация стран ЕС на высокотехнологичных «лидеров» и остальных «аутсайдеров» .

Ослабление значимости классической модели валютного союза как драйвера роста и ее привлекательности для других стран ЕС .

–  –  –

* *

1. Preparing for Next Steps on Better Economic Governance in the Euro Area .

Analytical Note. Informal European Council, 12 February 2015 .





https://ec.europa.eu/commission/sites/betapolitical/files/analytical_note_en.pdf

2. J.-C. Juncker, D. Tusk, J. Dijsselbloem, M. Draghi, and M. Schulz .

Completing Europe's Economic and Monetary Union, 2015, p.23 https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/5presidentsreport.en.pdf

3. Action Plan on Building a Capital Markets Union. European Commission, Brussels, 30.9.2015, p. 30. http://eur-lex.europa.eu/legalcontent/EN/TXT/?uri=CELEX%3A52015DC0468

4. WHITE PAPER ON THE FUTURE OF EUROPE. Reflections and scenarios for the EU27 by 2025. European Commission COM(2017)2025 of 1 March 2017 .

https://www.eda.europa.eu/docs/default-source/Defence-ProcurementGateway/white-paper-on-the-future-of-europe.pdf

5. REFLECTION PAPER ON THE DEEPENING OF THE ECONOMIC AND MONETARY

UNION. European Commission COM(2017) 291 of 31 May 2017 .

https://ec.europa.eu/commission/sites/beta-political/files/reflection-paperemu_en.pdf * Валютный союз на основе подлинного экономического союза в целях обеспечения структурной совместимости национальных экономик (возврат к концепции ОВЗ) Финансовый союз=Банковский союз+Союз рынков капитала (не только для стран-членов зоны евро) с целью разделения рисков банковского и финансового секторов

–  –  –

* Место Союза рынков капитала в концепции завершения строительства ЭВС как союза союзов к 2025 году .

J.-C. Juncker, D. Tusk, J. Dijsselbloem, M. Draghi, and M. Schulz. Completing Europe's Economic and Monetary Union, 2015 *1). СРК является приоритетным проектом со сроком реализации до конца 2019 г. в процессе создания союза 4-х союзов до 2025 года .

*2). СРК создает прецедент формирования мультивалютного европейского ЭВС (Протокол с Великобританией, февраль 2016 г.) .

*3). СРК означает отказ от традиции преимущественной опоры на европейский банковский сектор .

* 4).Устойчивое функционирование СРК обеспечивается укреплением финансовой дисциплины (реформа Пакта стабильности и роста, ужесточение надзорных процедур в рамках Европейского семестра) .

–  –  –

* * 1. Из 5 основных законодательных инициатив Плана действий 2015 г. Совет ЕС и/или Европейский парламент одобрили 3 директивы, касающиеся унификации проспекта эмиссии ценных бумаг, нового порядка секьюритизации активов и создания нового режима функционирования европейских венчурных фондов и фондов социальной бизнес активности .

* 2. По результатам Промежуточного отчета (июнь 2017 г.) на рассмотрении законодателей находятся еще 7 регламентов, касающихся создания общеевропейского формата пенсионного обеспечения, внесения поправок к статусу Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (European Securities and Markets Authority (ESMA), пруденциальных требований к инвестиционным компаниям и др .

* 3. В соответствии с Планом действий по созданию СРК и инвестиционным планом Юнкера в 2015 г. учрежден новый институт - Европейский фонд стратегических инвестиций .

–  –  –

* *1. Задержка в формировании общеевропейской законодательной базы, регулирующей СРК .

*2. Ограниченность интеграции надзорной деятельности только банковским сектором и нежелание национальных надзорных органов передавать компетенции по надзору за соблюдением принятых общеевропейских правил и регламентов функционирования СРК наднациональным институтам .

*3. Проблема восполнения после Брексита финансовой активности на европейском финансовом рынке Лондонского финансового центра, на который приходится от 40% до 80% объема финансовых операций в зависимости от сегмента рынка .

* *1. Создание общеевропейской законодательной базы в сферах, обеспечивающих полноценное функционирование СРК (общая модель регулирования банкротства предприятий, налогообложения инвестиций и сбережений, финансов домашних хозяйств, пенсионного обеспечения) .

*2. Институциональная консолидация регулирования ЕФР путем реформирования созданного в 2011 г. Европейского управления по ценным бумагам как единого надзорного института и ЕФСИ как инвестиционного института СРК .

*3. Активизация мер по развитию инновационных финансовых технологий на ЕФР .

*4. Реализация намерений властей ЕС (Ж.-К. Юнкер, министры финансов Германии и Франции) повысить роль евро в валютнофинансовой интеграции (повышение доли евро в международных расчетах, создание региональной платежнорасчетной системы в евро по аналогии с системой SWIFT) .

* *«Абсурдно, что Европа оплачивает 80% общего счета за импортные поставки энергоносителей — 300 млрд. долл. — в американской валюте, при том, что на США приходится только 2% нашего энергетического импорта. Абсурдно также, что европейские компании покупают европейские самолеты за доллары, а не за евро» .

Ж.-К. Юнкер. Доклад о положении дел в Союзе 2018: время европейского суверенитета. 12.09.2018 г .

* STATEOF THE UNION 2018, THE HOUR OF EUROPEAN SOVEREIGNTY By Jean-Claude Juncker, President of the European Commission 12 September 2018, p. 10

–  –  –

* * В целях содействия развитию рынка Финтех услуг 8 марта 2018 г. Европейская Комиссия обнародовала План действий по использованию инновационных технологий в данной сфере (The FinTech Action Plan) .

* В рамках реализации Плана действий Европейская Комиссия в период до 2020 года выделяет на разработку и внедрение блокчейн технологий 340 млн. евро .

–  –  –

этапов содействия развитию рынка Финтех услуг, в том числе:

1) Создание в ЕС Финтех лаборатории, которая позволит европейским и национальным властям взаимодействовать с поставщиками инновационных технологий на некоммерческой основе .

2) Проведение на базе созданной Европейской Комиссией в феврале 2018 г. Обсерватории и Форума ЕС по технологиям блокчейн, исследований проблем и возможностей использования криптоактивов .

3) Разработка Обсерваторией комплексной стратегии распределенного реестра с использованием блокчейн технологий во всех секторах европейской экономики .

4) Разработка и апробирование методологии регулирования рынка Финтех услуг на основе экспериментальных «регуляторных песочниц» («sandboxes»), которые позволяют регулирующим органам обучаться методам надзора в новых условиях .

* * «Цифровые валюты, также известные как «виртуальные валюты» или «криптовалюты», можно определить как« цифровой эквивалент стоимости, не выпущенный центральным банком, кредитным учреждением или институтом электронных денег, продукты которых в некоторых случаях также могут быть использованы в качестве альтернативы деньгам»

* Доклад Европейского комитета по экономическим и валютным вопросам Европарламента, 31.07.2018 .

* «С целью положить конец анонимности, связанной с виртуальными валютами, биржи виртуальных валют и поставщики кошельков будут обязаны проводить проверку своих клиентов, включая верификацию клиентов, как банки», * Обновленная пятая редакция.Директивы ЕС по регулированию рынка криптовалют., 20.04.2018 * * Стратегия обновленного консолидированного ЭВС предполагает радикальную модернизацию модели европейской интеграции на основе создания 4-х союзов и в первую очередь Союза рынков капитала с использованием инновационных цифровых технологий в финансовой сфере .

* Евро в новой стратегии рассматривается не просто как валюта, а как символ финансово-экономического и политического единения для всех стран Евросоюза, что становится особенно актуальным в условиях Брексита и торгового противостояния с США .

* Акцент в развитии законодательной базы СРК сделан на устранении в сжатые сроки сохраняющихся барьеров для трансграничной финансово-экономической деятельности и создании общеевропейской системы надзора за финансовыми рынками 27 стран ЕС .

* В целях институциональной консолидации системы надзора на ЕФР предполагается реформировать Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) в направлении усиления его полномочий, финансовой независимости и строгой подотчетности органам ЕС .

*






Похожие работы:

«ПОСТАНОВЛЕНИЕ СОВЕТА МИНИСТРОВ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ И НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ 30 августа 2018 г. № 628/11 О введении в действие на территории Республики Беларусь Международных стандартов финансовой отчетности и их...»

«Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования Национальный исследовательский университет Высшая школа экономики Факультет компьютерных наук Департамент программной инженерии Рабочая программа дисциплины Алгоритмы и структуры данных (часть 1 | модули 1-2) для образовательной программы "Прог...»

«ГРУППА ПУБЛИЧНОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА "ТРАНСКАПИТАЛБАНК" Консолидированная финансовая отчетность в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности и Аудиторcкое заключение 31 декабря 2017 года Группа Публичного акционерного общества "ТРАНСКАПИ...»

«ОПИСАНИЕ ИЗБИРАТЕЛЬНЫХ УЧАСТКОВ, ОБРАЗОВАННЫХ НА ТЕРРИТОРИИ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО РАЙОНА ГОРОДСКОГО ОКРУГА САМАРАСАМАРСКОЙ ОБЛАСТИ Городской округ улицы: Деповская, дома №№ 1-7, 2-10, 14, 20, 24, 24А,24Б...»

«Transpak О компании • Основанная в 1983 году в Тайване, компания Transpak является независимым экспортером и производителем обвязочных машин и мировым лидером в отрасли. Мы стремимся максимизировать удовлетворение и лояльность клиентов благода...»

«Для немедленной публикации: 02.05.2017 ГУБЕРНАТОР ЭНДРЮ М. КУОМО ГУБЕРНАТОР КУОМО (CUOMO) ОБЪЯВИЛ О НОВЫХ МЕРАХ ПО БОРЬБЕ С НАСИЛИЕМ СО СТОРОНЫ ПРЕСТУПНЫХ ГРУППИРОВОК В ОЛБАНИ (ALBANY) Инвестиции в г. Олбани (Albany) в рамках инициатив SNUG и GIVE составят почти 1,2 млн долларов Федеральным и местным партнерам предоставлен рас...»

«16 НАЦИОНА ЛЬ НА Я Российская ассоциация искусственного интеллекта КОНФЕР ЕНЦ ИЯ Федеральный исследовательский ПО ИСКУ ССТ В Е ННО МУ центр "Информатика и управление" РАН ИНТЕЛ Л ЕК Т У Институт проблем управления КИИ–2 01 8 им. В.А. Трапезникова РАН Национальный исследовательский универси...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Московский государственный университет экономики, статистики и информатики Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. Вергилес Э.В. Анализ принципов управления Анри Файоля Москва, 2001 УДК 330 ББК 65.01 В 311 Вергилес Э...»







 
2019 www.librus.dobrota.biz - «Бесплатная электронная библиотека - собрание публикаций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.